12月份醋酸產(chǎn)業(yè)鏈簡(jiǎn)述

2017年12月份，中國(guó)醋酸產(chǎn)業(yè)鏈漲勢(shì)明顯，多數(shù)產(chǎn)品上半月存在較為明顯的漲勢(shì)。上漲的原因，一是原料面強(qiáng)勢(shì)支撐，二是部分產(chǎn)品供應(yīng)面持續(xù)緊張。后半月市場(chǎng)則趨穩(wěn)居多，部分產(chǎn)品甚至高位回落，因價(jià)格上漲過(guò)高，下游抵觸心態(tài)明顯，如醋酸、醋酸乙酯等。

12月份醋酸各產(chǎn)品及上游原料漲跌情況和走勢(shì)分析

監(jiān)測(cè)10個(gè)醋酸產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品月度均價(jià)，環(huán)比漲跌互現(xiàn)，同比均為大幅上漲。環(huán)比漲幅前三甲為：甲醇、醋酸酐、冰醋酸；同比漲幅三甲為：氯乙酸、醋酸酐、醋酸精甲酯。

醋酸鏈主要產(chǎn)品分析

甲醇：

2017年12月國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)呈沖高回落態(tài)勢(shì)運(yùn)行，中上旬各地行情延續(xù)11月偏強(qiáng)節(jié)奏，且港口、內(nèi)地在整體供給端趨緊邏輯下均陸續(xù)突破前期高端，多地于12月中附近創(chuàng)下年內(nèi)新高，亦創(chuàng)下2013年以來(lái)的新高。就本月供應(yīng)狀況來(lái)看，中上旬港口庫(kù)存持續(xù)低位為期貨交割逼倉(cāng)奠定了一定炒作基礎(chǔ)，配合期貨主力+走高帶動(dòng)，期間內(nèi)地與港口階段性套利開(kāi)啟良好；與此同時(shí)，內(nèi)地產(chǎn)區(qū)庫(kù)壓不高、氣荒致氣頭裝置多數(shù)停工等利多因素亦發(fā)揮較強(qiáng)助漲作用。然隨著各地價(jià)格逼近歷史新高，下游終端企業(yè)利潤(rùn)受壓進(jìn)一步增強(qiáng)，MTBE、烯烴等虧損空間持續(xù)加大，且在高利潤(rùn)趨勢(shì)下，西北、華東部分CTO/MTO企業(yè)轉(zhuǎn)而銷(xiāo)售原料；甲醇市場(chǎng)高位下操作風(fēng)險(xiǎn)亦凸顯。臨近月底，期貨回落、進(jìn)口到貨陸續(xù)補(bǔ)充、下游接貨抵觸致工廠(chǎng)出貨趨緩打壓下，港口、內(nèi)地市場(chǎng)同步展開(kāi)回調(diào)；此外，年末企業(yè)資金趨緊，同樣對(duì)業(yè)者投機(jī)積極性形成一定壓制。

醋酸：

12月份國(guó)內(nèi)醋酸市場(chǎng)上半月持續(xù)上漲，達(dá)到六年來(lái)的高點(diǎn)。后半月趨穩(wěn)，局部地區(qū)略走軟。

上半月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)面持續(xù)下降，整體企業(yè)庫(kù)存水平不足6萬(wàn)噸，局部出現(xiàn)“貨荒”局面。華北地區(qū)月初因霧霾預(yù)警，被勒令運(yùn)輸停止，建滔、華魯及天津渤化永利運(yùn)輸均受不同程度影響，市場(chǎng)貨源流通量明顯受限。且華魯裝置上半月基本降負(fù)運(yùn)行，天津渤化永利及建滔月內(nèi)均出現(xiàn)短停。華東地區(qū)索普三期裝置月內(nèi)斷續(xù)停車(chē)，南京塞拉尼斯裝置11月份停車(chē)檢修約半個(gè)月，且12月份持續(xù)降負(fù)，因此華東地區(qū)供應(yīng)緊張。河南地區(qū)企業(yè)多交付訂單為主，此外龍宇裝置12月4日開(kāi)始檢修，為期15天左右。中間商手中貨源也并不多，因前期價(jià)格持續(xù)高位，業(yè)者心態(tài)均看空，因此中間商及下游均無(wú)建倉(cāng)意向。

月內(nèi)下游采買(mǎi)剛需為主，因月中市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到高點(diǎn)，下游抵觸心態(tài)強(qiáng)烈，采買(mǎi)意向不高?；诃h(huán)保因素，多數(shù)小企業(yè)停車(chē)，但目前大型企業(yè)開(kāi)工率均高。如PTA月內(nèi)雖有部分裝置計(jì)劃?rùn)z修，但目前整體開(kāi)工率仍維持在75%左右。醋酸酯華南因環(huán)保，國(guó)內(nèi)大生產(chǎn)企業(yè)謙信持續(xù)降負(fù)運(yùn)行。醋酸乙烯目前開(kāi)工變化不大，雖下游聚乙烯醇減產(chǎn)，但醋酸乙烯受影響不大。華北及河南地區(qū)氯乙酸整體負(fù)荷不高，部分企業(yè)因環(huán)保影響降負(fù)一半運(yùn)行。但整體來(lái)看，冰醋酸下游需求水平部分雖受影響，但剛需量仍較為可觀(guān)。

綜合來(lái)看，12月份國(guó)內(nèi)冰醋酸觸及高點(diǎn)后，月底開(kāi)始有所回軟。

PTA：

12月份，國(guó)內(nèi)PTA平均開(kāi)工率在77.48%左右，較上月開(kāi)工率小幅上調(diào)。12月國(guó)內(nèi)PTA平均開(kāi)工率在77.48%左右，較上月上調(diào)，月內(nèi)江陰漢邦、揚(yáng)子石化、逸盛石化、珠海BP、寧波利萬(wàn)等裝置出現(xiàn)檢修，而桐昆嘉興石化220萬(wàn)噸新裝置于12月26日重啟出料，目前負(fù)荷運(yùn)行5成附近，短期內(nèi)供應(yīng)量或由前期緊張格局轉(zhuǎn)為弱平衡局面，不過(guò)隨著1月份海倫石化及海南逸盛等裝置仍有檢修計(jì)劃，因此供應(yīng)量預(yù)期增加不大，開(kāi)工率維持高位平穩(wěn)水平。

醋酸酯：

1、醋酸乙酯：

12月份國(guó)內(nèi)醋酸乙酯市場(chǎng)漲至高位后，月中開(kāi)始回落。月初市場(chǎng)延續(xù)上個(gè)月上漲趨勢(shì)，因供應(yīng)面持續(xù)緊張，華東地區(qū)部分企業(yè)出口為主，如百川、索普、金江等，內(nèi)銷(xiāo)量少，因此報(bào)盤(pán)高位。華北地區(qū)企業(yè)庫(kù)存不高，下游采買(mǎi)意向較高。華南地區(qū)江門(mén)謙信因環(huán)保影響，裝置斷續(xù)降負(fù)，供應(yīng)面不高。此外原料醋酸乙醇上半月持續(xù)上漲，其中醋酸漲至六年來(lái)高點(diǎn)，乙醇貨缺程度強(qiáng)烈，因此原料強(qiáng)勢(shì)支撐，企業(yè)考慮利潤(rùn)面，報(bào)盤(pán)不斷上調(diào)。然月中開(kāi)始，華北地區(qū)供應(yīng)面提升，報(bào)盤(pán)開(kāi)始下調(diào)，然到下旬，華北大量發(fā)船至華南，企業(yè)庫(kù)存并不高，因此報(bào)盤(pán)下旬趨穩(wěn)。華東出口訂單逐步執(zhí)行完畢，臨近月底內(nèi)銷(xiāo)量提升，因此報(bào)盤(pán)下調(diào)。華南地區(qū)月中走穩(wěn)，臨近月底北方船貨陸續(xù)運(yùn)抵，據(jù)悉約1萬(wàn)噸之多，因此報(bào)盤(pán)明顯走跌。此外月中開(kāi)始，原料乙醇大幅走跌，華東及山東跌勢(shì)明顯，成本上形成打壓之勢(shì)。另外整體需求面偏穩(wěn)，終端多數(shù)剛需。

醋酸丁酯：

12月份國(guó)內(nèi)醋酸丁酯市場(chǎng)窄幅整理。月初市場(chǎng)觸底反彈，然月中市場(chǎng)走穩(wěn)，下旬則走穩(wěn)。上半月因原料冰醋酸價(jià)格持續(xù)上漲，突破歷史高點(diǎn)。正丁醇價(jià)格堅(jiān)挺支撐，在成本強(qiáng)勢(shì)支撐下，醋酸丁酯企業(yè)開(kāi)始虧損，因此基于利潤(rùn)考慮，價(jià)格跟隨原料持續(xù)上漲。此外金沂蒙裝置上半月因利潤(rùn)有限，持續(xù)停車(chē)。月內(nèi)江門(mén)謙信因環(huán)保打壓，裝置斷續(xù)降負(fù)或停車(chē)。月中開(kāi)始，原料冰醋酸及正丁醇持續(xù)走穩(wěn)，成本仍略存支撐。然下游需求面并不樂(lè)觀(guān)，傳統(tǒng)淡季下，采買(mǎi)意向較為謹(jǐn)慎。整體供需面基本維持平衡。臨近月底，華南地區(qū)因船貨陸續(xù)運(yùn)抵，供應(yīng)預(yù)期提升，因此供方報(bào)盤(pán)有所下調(diào)。

2、醋酸仲丁酯：

12月份醋酸仲丁酯國(guó)內(nèi)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。月內(nèi)主流廠(chǎng)家報(bào)盤(pán)接連上漲，截至月末，商談價(jià)格共計(jì)上漲300元/噸左右。其中值得關(guān)注的是裝置面和利潤(rùn)面，當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行裝置負(fù)荷相對(duì)偏低，且主流廠(chǎng)家生產(chǎn)積極性不足，其中湖南中創(chuàng)與瑞源在華東地區(qū)幾無(wú)現(xiàn)貨銷(xiāo)售，部分下游用戶(hù)以岳陽(yáng)庫(kù)提貨為主，但據(jù)悉均少量；九江齊鑫中下旬開(kāi)始，裝置技術(shù)改造，新單供給能力一般。目前來(lái)看，市場(chǎng)雖存在低價(jià)報(bào)盤(pán)，但終端接貨價(jià)格均偏高。利潤(rùn)面是影響廠(chǎng)家積極上調(diào)的主要因素，其中月內(nèi)原料醋酸漲勢(shì)較猛，多次刷新六年以來(lái)高價(jià)，成為影響仲丁酯盈利水平的限制條件，因醋酸漲勢(shì)過(guò)快且幅度較大，仲丁酯跟進(jìn)有限，導(dǎo)致大多數(shù)生產(chǎn)廠(chǎng)家齊于成本線(xiàn)運(yùn)行，后期基于盈虧水平的考慮，廠(chǎng)家接連大幅上調(diào)。月底市場(chǎng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，醋酸因供應(yīng)面提升導(dǎo)致價(jià)格小幅下滑，市場(chǎng)逐漸出現(xiàn)看弱心態(tài)。整體來(lái)看，市場(chǎng)供需矛盾較為明顯，當(dāng)前華北地區(qū)現(xiàn)貨尚可，但華東華南依然處于緊張局面，且短期難以恢復(fù)。

3、醋酸甲酯：

12月份國(guó)內(nèi)醋酸甲酯市場(chǎng)堅(jiān)挺上行，主要受原料及現(xiàn)貨緊缺雙重影響。月內(nèi)大多數(shù)時(shí)間醋酸及甲醇均處于上漲行情，對(duì)精甲酯成本支撐影響明顯。加之月下旬，川維裝置開(kāi)始檢修，華東地區(qū)現(xiàn)貨緊張，相應(yīng)的導(dǎo)致華南地區(qū)貨荒，現(xiàn)貨極少且商談價(jià)格過(guò)高。但因供需矛盾導(dǎo)致，場(chǎng)內(nèi)業(yè)者對(duì)其價(jià)格高度接受度尚可。粗甲酯由于聚乙烯醇限產(chǎn)保價(jià)導(dǎo)致價(jià)格不斷上漲，據(jù)悉目前西北地區(qū)出廠(chǎng)高達(dá)4650元/噸，月末市場(chǎng)相對(duì)趨穩(wěn)。整體來(lái)看，雖價(jià)格過(guò)高，但下游采買(mǎi)大多剛需，需求亮點(diǎn)不大。

4、醋酸正丙酯：

12月國(guó)內(nèi)醋酸正丙酯市場(chǎng)穩(wěn)中上漲。一是因原料冰醋酸上半月持續(xù)大漲，達(dá)到六年來(lái)的高點(diǎn)，成本面支撐強(qiáng)勢(shì)，基于利潤(rùn)考慮，企業(yè)報(bào)盤(pán)跟隨上漲。二是供應(yīng)面不高，華東企業(yè)庫(kù)存均低位，其他醋酸酯類(lèi)價(jià)格持續(xù)上漲，部分有聯(lián)產(chǎn)裝置企業(yè)正丙酯產(chǎn)量下降。三是需求面較高，雖是需求淡季，但因醋酸酯類(lèi)價(jià)格持續(xù)走高，且因環(huán)保影響終端市場(chǎng)明顯規(guī)范，大型企業(yè)開(kāi)工較高，因此采買(mǎi)意向較好。

醋酸乙烯：

12月份醋酸乙烯國(guó)內(nèi)市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，月底受貨緊支撐高位整理，但下游接貨水平相對(duì)偏弱。月內(nèi)影響醋酸乙烯走勢(shì)的原因有兩點(diǎn)：首先原料影響，月內(nèi)醋酸上漲幅度較大，整體拉漲影響下導(dǎo)致醋酸乙烯利潤(rùn)虧損明顯，且亞洲乙烯受下游需求帶動(dòng)高位運(yùn)行；雖月底西北電石有所回落，但因環(huán)保問(wèn)題，電石法裝置負(fù)荷有所降低；其次則是裝置運(yùn)行導(dǎo)致的現(xiàn)貨供應(yīng)水平影響。川維因天然氣限氣問(wèn)題，本月20號(hào)起停車(chē)，重啟時(shí)間延后當(dāng)前并未公布具體開(kāi)車(chē)時(shí)間；皖維裝置停車(chē)；且其他西北電石法裝置大多低負(fù)荷運(yùn)行，導(dǎo)致市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)能力不足，尤其華南地區(qū)受制于川維貨緊影響，終端拿貨價(jià)格偏高。月底，華東中石化領(lǐng)漲200元/噸，其他地區(qū)雖未跟進(jìn)，但據(jù)悉后期均存跟漲意向。整體來(lái)看，月內(nèi)供需維持相對(duì)平衡，月末中間商計(jì)劃量完成較好，但月底開(kāi)始，北方市場(chǎng)下游接貨能力不足，目前業(yè)者大多觀(guān)望元旦后行情為主。

預(yù)測(cè)及展望

1月份國(guó)內(nèi)冰醋酸產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期走勢(shì)不一。因臨近農(nóng)歷年底，市場(chǎng)交投氣氛愈顯清淡，剛需水平也有所下降。且北方即將迎來(lái)大面積降雪，運(yùn)輸將會(huì)受到不同程度影響?？偟膩?lái)說(shuō)，1月份市場(chǎng)心態(tài)欠佳。

單產(chǎn)品預(yù)期如下：

甲醇：

12月下旬，甲醇市場(chǎng)止?jié)q回落，而伴隨著商家恐高心態(tài)，貿(mào)易商接貨謹(jǐn)慎，廠(chǎng)家積極出貨，空頭操作思路是推動(dòng)行情下滑的催化劑。1月份甲醇供需層面負(fù)面消息居多，主要是傳統(tǒng)下游需求弱化、烯烴開(kāi)工降低、港口到貨增多等，預(yù)計(jì)1月份甲醇行情以震蕩下滑走勢(shì)為主，不排除階段內(nèi)因下游集中備貨而有小幅反彈行情，但反彈幅度也將隨著整體需求的下滑而收窄。港口現(xiàn)貨仍將與期貨保持聯(lián)動(dòng)，現(xiàn)貨與MA1805的價(jià)差也有收窄預(yù)期，且?guī)齑胬塾?jì)、需求降低等因素對(duì)1月份走勢(shì)不利。

醋酸：

目前來(lái)看，1月份國(guó)內(nèi)冰醋酸市場(chǎng)預(yù)期走穩(wěn)，但仍存在部分不確定性因素。1月份供應(yīng)面預(yù)期仍不高，因華北地區(qū)1月份仍將受到霧霾困擾，屆時(shí)開(kāi)工及運(yùn)輸均受到影響，另外揚(yáng)子乙酰據(jù)悉1月停車(chē)半個(gè)月。12月底南京BP裝置因管線(xiàn)檢修意外停車(chē)，據(jù)悉持續(xù)10-15天。整體來(lái)看，1月份供應(yīng)面預(yù)計(jì)低位。需求面預(yù)期下降，主要考慮到北方霧霾限制下游開(kāi)工，且下游對(duì)目前醋酸價(jià)格抵觸心態(tài)強(qiáng)烈，多數(shù)維持小單剛需，1月份看空心態(tài)強(qiáng)烈下，接貨意向預(yù)計(jì)仍將下降。此外原料甲醇仍有下探可能。金聯(lián)創(chuàng)認(rèn)為1月份醋酸市場(chǎng)穩(wěn)中偏軟，1月初北方將迎來(lái)大面積降雪，屆時(shí)運(yùn)輸或?qū)⑹艿接绊?，企業(yè)庫(kù)存水平將進(jìn)一步提升。

PTA：

預(yù)計(jì)1月PTA市場(chǎng)或震蕩走弱，當(dāng)前PTA社會(huì)庫(kù)存維持低位水平，且下游聚酯開(kāi)工水平延續(xù)高位，整體供需格局對(duì)市場(chǎng)支撐穩(wěn)固，不過(guò)隨著桐昆嘉興石化新裝置出料，PTA供應(yīng)格局處于調(diào)整期，目前供應(yīng)由偏緊正逐漸轉(zhuǎn)為弱平衡，另外下游部分聚酯工廠(chǎng)陸續(xù)出臺(tái)檢修計(jì)劃，對(duì)需求走弱存在擔(dān)憂(yōu)，因此市場(chǎng)持續(xù)高位略顯乏力，短期內(nèi)市場(chǎng)或維持震蕩格局，下旬不排除有走弱可能。

醋酸酯：

1、醋酸乙酯：

1月份國(guó)內(nèi)醋酸乙酯市場(chǎng)預(yù)期偏軟。12月底乙酯價(jià)格雖有走軟，但整體上來(lái)看，仍處于高位。臨近年底，終端需求持續(xù)偏淡，采買(mǎi)意向不高，且對(duì)目前價(jià)格抵觸明顯。原料醋酸1月份預(yù)期走穩(wěn)，乙醇1月份將出現(xiàn)需求旺季，因此原料面或存一定支撐。金聯(lián)創(chuàng)認(rèn)為1月份市場(chǎng)將窄幅走軟。

2、醋酸丁酯：

1月國(guó)內(nèi)醋酸丁酯市