6月份醋酸產(chǎn)業(yè)鏈簡述

5月份國內(nèi)醋酸產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)一般，醋酸先跌后漲，月內(nèi)受裝置影響較大，醋酸酯產(chǎn)品大多受原料影響，月內(nèi)下旬走高，醋酸酐跌幅大，主要受供需面影響，需求下滑較大；較去年同期來看，氯乙酸、醋酸酐及精甲酯表現(xiàn)尚可，受到國際疫情影響為主，但環(huán)比來看走跌明顯。整體6月份醋酸產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)一般，端午節(jié)前后，市場集中補貨帶來小波上漲行情。

各產(chǎn)品及上游原料漲跌情況和走勢分析

監(jiān)測10個醋酸產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品月度均價，環(huán)比與同比漲跌互現(xiàn)。環(huán)比漲幅前三甲為：PTA、醋酸仲丁酯、醋酸乙烯；同比漲幅三甲為：醋酸酐、醋酸精甲酯、氯乙酸。

醋酸鏈主要產(chǎn)品分析

甲醇：

2020年6月中國甲醇市場整體維持低位運行，且內(nèi)地、港口區(qū)域化走勢凸顯；其中港口市場先降后漲，上旬主力庫區(qū)倉儲費調(diào)漲落實后，持貨商集中拋壓對市場進一步形成打壓，下旬進口成本支撐、海外裝置檢修釋放及原油供需預(yù)期好轉(zhuǎn)等驅(qū)動下，盤面、現(xiàn)紙貨重心均略有上移；不過，臨近月底基差仍顯弱。而內(nèi)地市場，當(dāng)前供需面仍顯偏弱，利潤問題所導(dǎo)致上游企業(yè)被動性停產(chǎn)有增多；而下游端烯烴、醋酸等檢修亦顯集中，故供需暫無實質(zhì)性改觀下，6月內(nèi)地市場調(diào)整仍多依賴階段供應(yīng)縮量來展開。

醋酸：

6月份國內(nèi)醋酸市場上旬延續(xù)5月份跌勢，但中下旬市場出現(xiàn)緩慢反彈。

上旬國內(nèi)冰醋酸市場繼續(xù)走跌。因供需矛盾明顯，一是建滔及索普逐步恢復(fù)，供應(yīng)預(yù)期提升，業(yè)者后市心態(tài)欠佳。其他企業(yè)累庫速度較快，因此部分報盤快速下調(diào)。二是長約中間商基于后市看空心態(tài)，出貨積極，實單緊跟下滑。三是下游醋酸酯等開工率較低，剛需水平欠佳。四是國內(nèi)出口情況仍有限。

中下旬市場價格震蕩上揚。一是供應(yīng)面遲遲難以提升，檢修裝置重啟時間均后延，另外疊加意外停車及檢修消息，導(dǎo)致月內(nèi)供應(yīng)提升明顯低于預(yù)期。如陜西延長、上海吳涇重啟時間均后延。河南順達檢修時間長于預(yù)期期間，河南龍宇及長城能化裝置意外故障及檢修，南京大裝置檢修時間略提前。導(dǎo)致下旬供應(yīng)面持續(xù)低位，部分企業(yè)貨源緊缺，甚至限量銷售；二是企業(yè)庫存持續(xù)較低，因檢修恢復(fù)緩慢，及部分企業(yè)庫存轉(zhuǎn)移至下游，導(dǎo)致庫存到月底降至8萬左右的水平；三是下游需求有所好轉(zhuǎn)，PTA、醋酸酯及氯乙酸等在下旬開工率均出現(xiàn)大幅提升，對醋酸的剛需水平較高；四是月底恰逢端午節(jié)，節(jié)前下游備貨意向明顯。

整體考慮下，6月份國內(nèi)冰醋酸整體供應(yīng)面低于預(yù)期，且下游需求好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致市場持續(xù)供應(yīng)偏緊，企業(yè)謹慎推漲。

PTA：

6月國內(nèi)PTA平均開工率在82.07%左右，較上月下調(diào)0.93個百分點。月內(nèi)整體檢修損失量約27萬噸。本月停車檢修的PTA裝置不多，開工率維持高位，庫存延續(xù)高企。進入7月份，寧波逸盛、中泰等裝置存檢修計劃，而同時恒力石化250萬噸新裝置投產(chǎn)，目前125萬噸裝置已出料，故7月PTA市場供應(yīng)量變化不大，但依舊呈現(xiàn)充足狀態(tài)，在下游需求表現(xiàn)疲軟下，市場依舊存累庫可能。

醋酸酯：

1、 醋酸乙酯：

6月份國內(nèi)醋酸乙酯市場低位反彈。一是終端需求情況尚可，雖然進入夏季淡季，但月內(nèi)買盤意向呈現(xiàn)階段性。上旬市場觸底開始反彈階段，下游出現(xiàn)集中補倉意向，成交略好。下旬端午節(jié)前終端節(jié)前備貨，成交情況再度活躍；二是原料面持續(xù)上揚，成本支撐強烈。乙醇基于玉米拍賣價格上漲，部分乙醇企業(yè)庫存在下旬出現(xiàn)緊張，因此導(dǎo)致乙醇價格不斷大幅上推。冰醋酸在中下旬也出現(xiàn)緩慢推漲，因檢修裝置重啟后延及意外停車/檢修，導(dǎo)致冰醋酸供應(yīng)遲遲難以提升，因此企業(yè)謹慎推漲?？紤]成本因素，醋酸乙酯市場價格也跟隨不斷上行。然月內(nèi)醋酸乙酯供應(yīng)面明顯提升，開工率到月底提升至5成以上，且安徽瑞柏新裝置投產(chǎn)，國內(nèi)供應(yīng)進一步提升。

2、醋酸丁酯:

6月份國內(nèi)醋酸丁酯市場先跌后漲。上半月市場持續(xù)下行。一是進入淡季，終端需求欠佳，缺乏商談及成交，整體氛圍清淡；二是企業(yè)銷售不暢，出貨意向較高，因此實單有所下滑；三是月初原料正丁醇走勢偏弱，部分出現(xiàn)明顯走跌，成本上打壓醋酸丁酯。然下半月市場出現(xiàn)明顯反彈。上漲主要動力來自原料面，正丁醇基于原料丙烯上揚支撐，且部分丁醇企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)辛醇，供應(yīng)面下降，且端午節(jié)假期前下游集中備貨，導(dǎo)致正丁醇貨緊價揚。醋酸市場則因檢修裝置重啟后延及意外停車/檢修，導(dǎo)致冰醋酸供應(yīng)遲遲難以提升，因此企業(yè)謹慎推漲。然整體供需面相對一般，開工率在下半月出現(xiàn)提升，然需求維持剛性。

3、 醋酸仲丁酯:

6月份國內(nèi)醋酸仲丁酯市場先漲后跌；月內(nèi)裝置面變動較多，其中鼎盈于月初檢修，22日附近重啟，延長停車兩個多月，于端午節(jié)前重啟；因此月內(nèi)開工水平變化偏大，延長與鼎盈停車期間，九江裝貨暫停幾日，市場部分時段現(xiàn)貨偏緊，端午節(jié)前受節(jié)前備貨情緒帶動，企業(yè)價格小幅上行，但端午節(jié)后，市場價格下滑明顯，供應(yīng)面的上行及下游需求面低迷現(xiàn)狀，矛盾點影響較大，延長出貨后對市場刺激明顯；原料方面，醋酸月內(nèi)下行整理，月下旬回溫，醚后碳四表現(xiàn)一般，主要受原油及烷基化制約，對仲丁酯支撐有限，截至月底，部分企業(yè)虧損出貨。整體來看，月內(nèi)行情偏差，短時段補貨導(dǎo)致小幅上行，但整體重心不佳，業(yè)者觀望低價。

4、 醋酸甲酯:

6月份國內(nèi)醋酸甲酯市場下滑為主；粗甲方面維持平穩(wěn)運行，因其可分解自用，因此壓力方面表現(xiàn)尚可，企業(yè)大多維穩(wěn)報盤，但精甲方面變動較大，月內(nèi)受供需面影響，重心下滑明顯；裝置方面，江蘇瑞柏位于淮北10萬噸/年精甲酯裝置于月初試車成功，月下旬9成負荷運行，對市場供應(yīng)面影響較大，受其影響，下游及終端業(yè)者實單意向不高，大多觀望低價，截至月底，華東市場商談圍繞3000元/噸送到，華南地區(qū)3050元/噸送到左右，端午節(jié)前，其他醋酸酯受補貨影響大多上行，但對甲酯影響不大，實單仍下滑。整體來看，月內(nèi)需求面弱，加之供應(yīng)的上行，導(dǎo)致業(yè)者看空心態(tài)增加，成交氛圍低迷。

5、 醋酸正丙酯:

6月國內(nèi)醋酸正丙酯市場漲跌波動明顯。上半月市場高位回落，因需求持續(xù)低迷，采購意向清淡，對高價抵觸。企業(yè)出貨意向高，實單不斷下滑，且原料醋酸也相對下滑，打壓市場心態(tài)。然下旬市場出現(xiàn)暴漲，因原料正丙醇貨緊消息渲染，導(dǎo)致正丙酯企業(yè)日內(nèi)調(diào)漲幅度達到600元/噸，華東市場達到8800元/噸現(xiàn)金，華南9200元/噸現(xiàn)金出廠，且企業(yè)惜售心態(tài)十分明顯。臨近月底市場再度出現(xiàn)回落，因前期價格過高，終端對高價抵觸明顯，企業(yè)實單有所下滑。月底華東市場8550-8600元/噸現(xiàn)金出廠，華南9000元/噸現(xiàn)金出廠。

醋酸乙烯：

6月份國內(nèi)醋酸乙烯市場震蕩上行，月內(nèi)市場心態(tài)變動較大，首先裝置方面，大地月初停車，目前來看暫無重啟計劃，寧化月內(nèi)變動較大，但基本后期以降負荷為主，月底不到三成，塞拉尼斯負荷小幅下調(diào)，整體開工水平來看下滑明顯，電石法貨源緊張狀態(tài)尤為明顯；其次原料方面，醋酸及亞洲乙烯對市場支撐尚可，電石價格月底雖小幅下滑，但整體來看仍處于相對偏高水平，電石法仍虧損運行，乙烯法圍繞成本線附近為主；月內(nèi)因電石法現(xiàn)貨緊張，導(dǎo)致電石法貿(mào)易商多關(guān)注進口低價貨源，新加坡、中國臺灣及韓國均存在進口量，但隨著各國經(jīng)濟不同程度的重啟，國際貨源價格有所走高，據(jù)悉目前國內(nèi)進口貨源商談高于600美元/噸，優(yōu)勢逐漸減弱；需求方面來看，下游EVA及PVA表現(xiàn)較前期有所好轉(zhuǎn)，月內(nèi)也受到貨緊消息支撐，貿(mào)易商詢貨氣氛較為活躍。整體來看，6月份醋酸乙烯市場貨緊價揚，業(yè)者接受度尚可。

預(yù)測及展望

2020年7月份國內(nèi)冰醋酸產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期穩(wěn)中偏弱，原料醋酸預(yù)計上旬偏強，下旬回落整理；醋酸酯淡季影響下，需求面欠佳，場內(nèi)重心調(diào)整預(yù)計多跟隨原料面變化；出口方面表現(xiàn)仍偏空，場內(nèi)供需面矛盾影響偏大。

單產(chǎn)品預(yù)期如下：

甲醇：

6月底國內(nèi)甲醇市場出現(xiàn)小幅反彈，內(nèi)地、港口及外盤均有不同程度走高，然整體來看，利好支撐多為內(nèi)地上游短期檢修及港口階段性去庫，然就7月來看，前期停車裝置多有重啟，且下游需求維持較低開工，醋酸及MTBE開工雖恢復(fù)，然利潤欠佳，不排除再次降低可能，烯烴方面亦有西北CTO裝置檢修，同時7月進口維持110萬噸預(yù)期，故整體看甲醇供過于求的基本面未改，預(yù)計7月甲醇先強后弱概率大，整體維持較低價格區(qū)間波動。

醋酸

從目前來看，7月份國內(nèi)醋酸市場預(yù)期偏軟。截止6月底整體企業(yè)庫存不高，雖然企業(yè)開工率在逐步提升，但企業(yè)庫存累積尚需一定時間。此外下游PTA及醋酸酯等開工率也較高，因此對醋酸存在較好消耗水平。因此預(yù)計上半月國內(nèi)冰醋酸價格仍將趨穩(wěn)。7月下半月預(yù)期市場多空因素并存，企業(yè)庫存水平預(yù)期將逐步提升，銷售壓力漸顯。但下游PTA及醋酸酯需求情況仍相對較好。此外醋酸利潤空間不大，因此原料甲醇走勢也將明顯影響醋酸價格。金聯(lián)創(chuàng)認為下半月市場將偏弱運行。

PTA

預(yù)計7月份PTA市場或維持震蕩格局。PTA部分裝置出臺檢修計劃，但新裝置投產(chǎn)，整體供應(yīng)方面變化不大，不過高庫存依舊對市場形成壓制；而下游需求表現(xiàn)疲軟，盡管聚酯開工率維持88%附近的高位水平，但終端織造需求跟進一般，紡織訂單稀少。市場缺乏實質(zhì)性利好支撐，短期內(nèi)PTA價格或維持震蕩趨勢。仍需要關(guān)注PTA檢修情況及下游恢復(fù)狀態(tài)。

醋酸酯

1、醋酸乙酯：

7月份國內(nèi)醋酸乙酯市場預(yù)期高位偏軟。當(dāng)前來看，市場堅挺的主要動力來自原料乙醇及冰醋酸，7月份雙原料均預(yù)期欠佳，乙醇目前已基本高位，下游對高價抵觸明顯。冰醋酸7月份供應(yīng)預(yù)期提升，供需矛盾漸顯，因此失去成本支撐下，醋酸乙酯心態(tài)將出現(xiàn)明顯弱勢。此外終端需求欠佳，對當(dāng)前乙酯價格接受度并不高。此外乙酯供應(yīng)預(yù)期較高，后期供需矛盾也將明顯。金聯(lián)創(chuàng)認為7月份醋酸乙酯市場偏軟。

2、醋酸丁酯：

7月份國內(nèi)醋酸丁酯市場預(yù)期堅挺。雖然利空因素預(yù)期較多，如：傳統(tǒng)淡季下，終端需求仍將欠佳。企業(yè)出貨意向高，且當(dāng)前開工率不低，因此供應(yīng)面預(yù)期充裕。原料醋酸預(yù)期欠佳，因供應(yīng)預(yù)期提升，需求跟進有限。但原料正丁醇預(yù)期強勢，因萬華和大慶計劃檢修，供應(yīng)面將更顯緊張。因此在原料正丁醇強勢支撐下，金聯(lián)創(chuàng)認為7月份市場仍將堅挺。

3、醋酸仲丁酯：

7月份國內(nèi)醋酸仲丁酯市場預(yù)計下滑為主，原料方面預(yù)計穩(wěn)中下滑，對醋酸仲丁酯支撐有限，開工方面仲丁酯預(yù)計偏高，中創(chuàng)計劃中下旬開始檢修，但因需求面表現(xiàn)來看的話，市場供應(yīng)面預(yù)計相對充裕，其他裝置暫無調(diào)整消息；金聯(lián)創(chuàng)認為，7月份