2月國內(nèi)冰醋酸產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌龃蠖嘀本€上漲。醋酸方面多方利好因素疊加，導(dǎo)致其供需矛盾尖銳。月內(nèi)醋酸部分裝置停車檢修，開工率不高。醋酸出口預(yù)期強勢，且短線出口量緊缺，報盤價格高于國內(nèi)，強勢帶動國內(nèi)價格上揚。內(nèi)需主流下游開工穩(wěn)健，對醋酸支撐強烈。下游醋酸酯節(jié)后需求面恢復(fù)迅速，且受到原料支撐下，企業(yè)基于成本及利潤考慮，報盤大幅走高，多數(shù)產(chǎn)品刷新歷史高價。加之國際方面裝置停車消息的發(fā)酵，市場出口商談意向較高，企業(yè)惜售情緒明顯。整體來看，月內(nèi)市場強勢運行。

2月醋酸產(chǎn)業(yè)鏈漲跌分析

據(jù)監(jiān)測了10個醋酸產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品月度均價，環(huán)比及同比基本均上漲。環(huán)比漲幅前三甲為：冰醋酸、醋酸丁酯、醋酸仲丁酯；同比漲幅三甲為：冰醋酸、、醋酸酐。

醋酸產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品行情分析

甲醇

2月中國甲醇市場以春節(jié)假期為界線整體呈現(xiàn)先抑后揚走勢，全月整體重心下滑為主。其中節(jié)前企業(yè)排庫/預(yù)售、需求轉(zhuǎn)弱及運費上移等引發(fā)供需博弈加劇致市場下滑明顯。而節(jié)后得益于美國極寒天氣引發(fā)的原油及能化板塊大漲、通脹預(yù)期及海外供應(yīng)趨緊等帶動，甲醇期現(xiàn)及內(nèi)地行情均呈現(xiàn)一定程度反彈，且盤面與2月25日高觸及2562點；值得一提是，節(jié)后關(guān)中、河南及晉城等內(nèi)地與港口套利較好，對相應(yīng)地區(qū)支撐尚可。不過，當(dāng)前內(nèi)地供應(yīng)充足、需求有待恢復(fù)等，產(chǎn)品基本面改善仍有待觀察。

醋酸

2月份國內(nèi)醋酸市場直線上漲，突破2018年高點后，直追2008年6月份以來的高位。月內(nèi)漲幅達(dá)到1100-1600元/噸的水平。

節(jié)前醋酸市場緩慢上揚，漲勢相對較為緩慢。臨近年底各地運輸逐步減少，且少量運輸費用持續(xù)高位，到貨成本不斷提升。此外節(jié)前醋酸供應(yīng)面不高，企業(yè)整體庫存低位，多數(shù)企業(yè)交單為主，現(xiàn)貨量有限。然部分下游醋酸酯及小型其他下游臨近年底，陸續(xù)降負(fù)及停車，剛需有所減少。但基于貨緊預(yù)期明顯，部分醋酸企業(yè)報盤試探推漲

節(jié)后醋酸市場開盤爆紅，價格出現(xiàn)直線走高趨勢，觸及歷史高點。節(jié)后市場現(xiàn)貨持續(xù)緊缺，供方惜售心情強烈，部分企業(yè)競拍價格不斷突破新高，市場漲幅也大幅度推高。究其原因供需矛盾為主要因素：一是供應(yīng)面節(jié)后緊張，順達(dá)裝置仍未重啟，到月底仍未有具體重啟日期，導(dǎo)致華中貨源持續(xù)緊張，從外地地區(qū)采購高價貨。安徽華誼裝置假期意外停車，月底重啟恢復(fù)中。華魯裝置節(jié)后停車檢修，月底重啟。此外節(jié)后企業(yè)整體庫存本身低位，數(shù)據(jù)顯示約在11萬噸的水平，其中包括大量長約、船貨及庫底，可售現(xiàn)貨量有限。二是出口預(yù)期強勢，美國德克薩斯州寒潮影響，塞拉尼斯及利安德等醋酸裝置均停車，且預(yù)期時間不短，導(dǎo)致全球醋酸貨源緊缺，中國地區(qū)FOB價格也在一路走高，從節(jié)前的720美元/噸到890美元/噸左右，與國內(nèi)價格倒掛。三是內(nèi)需強勁，主流下游PTA、醋酸乙烯、等開工較為穩(wěn)定，且醋酸酯節(jié)后也陸續(xù)恢復(fù)中。且節(jié)后下游價格對原料跟進明顯，因此對醋酸高價接受能力尚可。

整體來看，國內(nèi)醋酸市場月內(nèi)一路漲至高點，考慮到下游接受程度及當(dāng)前價位的水平，業(yè)者后市心態(tài)趨于平穩(wěn)。

PTA

供應(yīng)方面，2月國內(nèi)PTA平均開工率在82.60%左右，較上月上調(diào)3.34個百分點。月內(nèi)整體檢修損失量約57萬噸。進入3月份，部分PTA工廠出臺檢修計劃，但虹港石化新裝置計劃投產(chǎn)，因此檢修與投產(chǎn)并存，故供應(yīng)量增加有限，然元宵節(jié)以后，下游聚酯開工率及織造開工率緩慢回升，需求表現(xiàn)尚可。供需矛盾有所改善，受此支撐，PTA現(xiàn)貨基差出現(xiàn)走強，但由于目前PTA期貨倉單量大，在基差走強的情況下，不排除部分倉單會反流至現(xiàn)貨市場，因此，短期內(nèi)PTA市場供應(yīng)壓力仍偏大。

醋酸酯：

1、 醋酸乙酯

2月國內(nèi)醋酸乙酯市場大幅上揚，幅度在1000-1250元/噸，突破2011年高點。市場價格上漲主要是集中在春節(jié)假期之后。節(jié)前乙酯市場低位小幅反彈，因原料醋酸及乙醇均偏強運行，乙酯基于成本考慮，報盤略有提升。且臨近春節(jié)假期運輸成本提高，外加部分貨源出口支撐。春節(jié)之后原料醋酸出現(xiàn)暴漲情況，較節(jié)前上漲1000元/噸以上，成本上對醋酸乙酯強勢支撐，基于成本考慮，乙酯報盤跟漲。此外春節(jié)期間部分裝置降負(fù)運行，如金江、金沂蒙、瑞柏、謙信、安徽華誼等，百川節(jié)后停車檢修，因此乙酯供應(yīng)面節(jié)后不高，因此為推漲提供條。節(jié)后內(nèi)需詢盤活躍，漲價過程中買盤尚可。此外部分企業(yè)出口交單，內(nèi)銷壓力不高，因此春節(jié)后價格急劇推高。然臨近月底終端對高價抵觸，部分市場高位價格有所回軟。

2、醋酸丁酯

2月國內(nèi)醋酸丁酯市場直線暴漲，月內(nèi)漲幅達(dá)到4700-4900元/噸，此價位已突破2008年高點。節(jié)前市場漲勢相對溫和，因臨近春節(jié)假期，運輸?shù)戎鸩綔p少，醋酸丁酯部分裝置將降負(fù)及停車，下游備貨意向謹(jǐn)慎等因素考慮下，醋酸丁酯價格堅挺上揚。春節(jié)后市場開啟暴漲模式。一是雙原料走高，原料正丁醇節(jié)后漲幅達(dá)到5000元/噸以上，醋酸節(jié)后漲幅達(dá)到1000元/噸以上，局部地區(qū)漲幅甚至更高。成本對醋酸丁酯強勢支撐。二是醋酸丁酯開工率不高，益盛、百川、謙信停車，金江、金沂蒙降負(fù)，月底部分開工雖有提升，但整體供應(yīng)面仍不高。導(dǎo)致醋酸丁酯價格暴漲。然臨近月底終端需求欠佳，對丁酯高價抵觸。市場漲勢減緩。

3、 醋酸仲丁酯

2月國內(nèi)醋酸仲丁酯市場直線上漲。期間春節(jié)價格影響下，市場成交較為清淡，企業(yè)大多穩(wěn)盤，節(jié)后原料醋酸接連大幅上漲，價格漲至歷史高位，加之醚后碳四受原油影響堅挺運行，雙原料支撐下，市場心態(tài)強勢，但市場的千元漲幅主要受到醋酸丁酯影響，同類品影響下，市場業(yè)者對高端價格接受度不斷走高，二甲苯市場上行同樣支撐仲丁酯價格，中旬詢盤氣氛不斷走高，企業(yè)限量銷售，封盤操作較多，目前來看仲丁酯已破9千。裝置方面，瑞源停車后未重啟，與大檢修時間連接，鼎盈及九江節(jié)后裝置負(fù)荷大多恢復(fù)正常；中創(chuàng)檢修臨近，月底來看市場逐漸平靜，酯類對醋酸高價接受度有所走弱，市場心態(tài)逐漸謹(jǐn)慎。整體來看，月內(nèi)大幅走高，貿(mào)易商及企業(yè)操作空間明顯，盈利水平豐厚，但月底開始有所下滑，業(yè)者謹(jǐn)慎觀望。

4、 醋酸甲酯

2月國內(nèi)醋酸甲酯市場大幅上漲，春節(jié)前夕市場安靜整理，下游及終端提前休市，但春節(jié)后受原料支撐大幅上行，醋酸目前已刷新歷史高價；醋酸精甲酯需求面相對活躍，業(yè)者基于醋酸酯均大幅上漲考慮，備貨心態(tài)活躍，企業(yè)及貿(mào)易商封盤操作較多，惜售為主，但月底隨著各類漲幅的走緩，甲酯市場開始穩(wěn)定，華東商談自提位于6200-6500元/噸。粗甲酯方面受到市場漲勢帶動，報盤跟漲心態(tài)較強，但據(jù)悉聚乙烯醇銷量有限，目前來看開工水平一般，企業(yè)外放量少。整體來看，月內(nèi)市場利好支撐較強，價格大漲，但月底開始心態(tài)逐漸平靜。

5、 醋酸正丙酯

2月國內(nèi)醋酸正丙酯市場穩(wěn)中上揚，幅度在800-900元/噸。節(jié)前市場小幅堅挺，臨近假期市場交投氛圍減淡，終端陸續(xù)退市休假，且運輸減少。節(jié)后原料醋酸持續(xù)暴漲，正丙醇市場也相對堅挺，成本面強勢支撐。且整體化工市場氛圍均飄紅，醋酸正丙酯市場被強勢帶動。節(jié)后部分下游補貨采購，此外企業(yè)開工率節(jié)后恢復(fù)緩慢，供應(yīng)面不高。多方利好支撐下，節(jié)后醋酸正丙酯價格堅挺上揚。臨近月底需求欠佳，終端對高價抵觸，市場氛圍有所減弱。

醋酸乙烯

2月國內(nèi)醋酸乙烯市場大幅上行。春節(jié)前夕，醋酸乙烯市場壓力較大，涂料及膠黏劑行業(yè)消費量下滑明顯，前期高價逐漸回歸至掛牌價；春節(jié)期間電石法貨源庫存積累明顯，非電石法貨源變動不大；月內(nèi)主要變動在于春節(jié)后，美國地區(qū)裝置受寒潮影響停車，塞拉尼斯及陶氏均涉及，歐美地區(qū)供應(yīng)缺口的不斷擴大導(dǎo)致國內(nèi)貨源惜售，企業(yè)有限出口，場內(nèi)貨緊明顯；加之原料醋酸大幅上漲，刷新歷史高價，成本壓制下，市場商談價格接連走高，高成交至13000元/噸，主要為EVA企業(yè)剛需采購，其他心態(tài)較為謹(jǐn)慎，對高價接受度有限。利潤方面電石法成本線附近震蕩，乙烯法及天然氣乙炔法盈利空間較豐厚；川維裝置后延至3月中旬檢修，其他變化不大。整體來看，月內(nèi)市場主要受外圍消息影響為主，從原料到下游均存在較大漲幅，醋酸乙烯目前已刷新歷史高價。

預(yù)測及展望

2021年3月國內(nèi)冰醋酸產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計價格仍高位，醋酸方面貨緊狀態(tài)短期難改善，此外PTA虹港石化二期裝置計劃3月份投產(chǎn)，因此對醋酸剛需存在提升。下游大多跟隨原料變動為主，醋酸酯供應(yīng)面預(yù)期將高于2月份，成本面預(yù)期將有所下降，就目前來看，基于3月份心態(tài)偏軟，主要考慮當(dāng)前醋酸酯價格高位，下游抵觸，買盤意向預(yù)期欠佳。

單產(chǎn)品預(yù)期如下：

甲醇

3月國內(nèi)甲醇供應(yīng)或先松后緊，外盤雖有伊朗供應(yīng)恢復(fù)，然非伊開工維持偏低，美國因極寒天氣停車裝置預(yù)計3月中上逐步恢復(fù)，故3月甲醇進口雖有增加預(yù)期，然增量或相對有限。國內(nèi)供應(yīng)方面，春節(jié)后上游庫存增加，然部分預(yù)售合同為主，且3月上旬西北氣頭有恢復(fù)預(yù)期，國產(chǎn)供應(yīng)量相對充裕，而中旬起考慮到春檢預(yù)期，局部供應(yīng)或有縮量預(yù)期，主要在內(nèi)蒙、山西等地。而需求方面，預(yù)計3月傳統(tǒng)需求或逐步恢復(fù)，常州烯烴預(yù)計3月底或4月有重啟預(yù)計。故3月甲醇市場或先抑后揚概率較大。

醋酸

就目前來看，3月國內(nèi)醋酸市場預(yù)期高位運行。企業(yè)開工率預(yù)期偏高，因華魯恒升及安徽華誼將逐步恢復(fù)正常，兗礦、南京BP及揚子乙酰3月份檢修計劃大概率存在延期可能，順達(dá)裝置重啟時間仍未定，因此國內(nèi)供應(yīng)預(yù)期較高。下游對當(dāng)前醋酸高價抵觸，均剛需買盤。然出口預(yù)期較強，遞報盤均偏高?；诔隹谥危送獠糠謬鴥?nèi)裝置3月仍存在檢修可能，外銷縮量。認(rèn)為3月醋酸高位運行。

PTA

據(jù)預(yù)計3月份PTA市場或偏強運行。盡管新投產(chǎn)裝置運行正常，但部分PTA廠家出臺檢修計劃，同時下游聚酯陸續(xù)返市，供需矛盾有所改善，受此支撐，PTA現(xiàn)貨基差出現(xiàn)走強，但由于目前PTA期貨倉單量大，在基差走強的情況下，不排除部分倉單會反流至現(xiàn)貨市場，進一步壓制市場上漲的幅度，短期內(nèi)PTA市場或繼續(xù)依賴成本維持震蕩偏強。中長期或延續(xù)震蕩格局，關(guān)注下游紡織訂單情況。

醋酸酯

1、醋酸乙酯

3月國內(nèi)醋酸乙酯市場預(yù)期高位震蕩。多空預(yù)期存在博弈現(xiàn)象。原料醋酸預(yù)期高位，成本面對乙酯支撐。乙醇市場預(yù)期欠佳，多空因素影響下，長線預(yù)期略軟。此外終端對醋酸乙酯當(dāng)前高價抵觸，部分過高價格不排除理性回調(diào)可能。醋酸乙酯負(fù)荷提升，多數(shù)企業(yè)3月份開工預(yù)期正常，供應(yīng)面逐步升高。多方考慮下，認(rèn)為醋酸乙酯市場3月份高位盤整，區(qū)間窄幅內(nèi)波動。

2、醋酸丁酯

3月國內(nèi)醋酸丁酯市場預(yù)期高位震蕩。原料面正丁醇短期存在高位顯軟可能，醋酸3